Alfa e Beta

 L'alfa si riferisce ai rendimenti in eccesso ottenuti dagli investitori a rendimento relativo, sia al di sopra che al di sotto dell'indice di mercato a cui si riferisce la loro performance.

 Quando un portafoglio supera l'indice di riferimento, la percentuale di rendimento che il portafoglio

 supera il rendimento dell'indice sarà definito alfa positivo. Se un portafoglio sottoperforma l'indice

l'indice di riferimento, si parlerà di alfa negativo.

Il beta è una misura del rischio che può essere applicata a un singolo titolo o a un portafoglio di titoli.

titoli. Il beta medio del mercato è pari a 1,0. Nel caso di un singolo titolo, il beta misura

rischio, o volatilità, che quel titolo dovrebbe contribuire alla volatilità complessiva di un portafoglio diversificato.

 I titoli con un beta elevato presentano di solito una reazione più volatile

reazione più volatile alle notizie macroeconomiche o di mercato, sia al rialzo che al ribasso.

Esempi di titoli ad alto beta sono i titoli ciclici  I prezzi delle azioni di queste

 aziende sono più volatili perché le imprese e i consumatori acquistano più trattori, automobili e camion durante i periodi di congiuntura economica favorevole, e riducono gli investimenti in beni strumentali e gli acquisti di beni durevoli. nei periodi di debolezza economica.

 Tuttavia, i titoli a basso beta tendono a essere meno volatili e quindi contribuiscono

meno volatilità a un portafoglio diversificato. Ne sono un esempio i titoli dei beni di consumo

come  e i titoli farmaceutici come . Queste società producono prodotti che i consumatori tendono ad acquistare indipendentemente dalle condizioni economiche.

Se applicato a un portafoglio azionario ben diversificato, il beta è una misura del rischio di mercato, o volatilità, del portafoglio.

Se un portafoglio enfatizza i titoli ad alto beta, i suoi rendimenti tenderanno ad essere più volatili.

 e viceversa se enfatizza i titoli a basso beta.

La teoria finanziaria afferma che il rischio e i rendimenti attesi sono correlati in modo positivo, il che implica che  i titoli ad alto beta dovrebbero ottenere rendimenti più elevati e quelli a basso beta dovrebbero ottenere rendimenti più bassi su lunghi periodi di detenzione. Pertanto, i portafogli di azioni ad alto beta dovrebbero sovraperformare i portafogli a basso beta, in quanto i rendimenti più elevati compensano gli investitori per aver sopportato un rischio maggiore.